分析师: Jon Nadler

    2008年7月18日

    周四上午，当美元走弱，石油保持坚挺的同时，对黄金感兴趣的人不断增加，在上半个交易时段，就已经证明黄金一天都会有较好的表现。今天我们甚至看到了两者之间脱离关系的暗示，在一天当中，当石油短暂触及129美元时，黄金却在不断上涨。黄金试图再次冲击980美元的关口，并且在本周第二次停留在979.50美元的位置－比几天前的前期转折点低大约10美元。对黄金多方形成支持的一些因素，来自Trichet先生所表达的（比对欧元汇率预期更高的方式）对欧洲的工资螺旋上涨/通货膨胀的担忧。

    不过，下午，当石油开始再次向130美元（甚至更低）回落，美元指数攀升至72.25点时，为我们呈现了另外一种不同的情况。最终收盘时发现，黄金仅上涨了4美元，报收于每盎司963.50美元，并试图死死守住这个价值区域－如果不能守住，则另外两个支撑点是945美元和925美元。对于美元，石油和黄金的数字似乎正在收窄（72/130/965），但是外部条件仍然很脆弱。下一个头条新闻，就可能是他们中的任何一个打破纪录。像原油就刚刚打破其50天的移动平均线。

    今天有一条关于瑞银集团的头条新闻，但并没有给我们带来太多的震惊。该银行完全退出了境外银行业务，也不再进一步发展新的美国客户。现有的这些客户，也已经礼貌地为他们敞开了出口，在24个月内，各个地方将会花去他们数十亿美元的资金。瑞银集团表示：“你和我们不得不分开。”至于这19000名美国客户，据称可能试图以某种方式躲避山姆大叔的人，他们的邮箱在未来几个月内将可能是一个非常可怕的地方。

    全球的地缘政治因素稍冷了一点，因为有迹象显示，随着对伊朗采取的国际制裁，伊朗可能会开放交易。美国对这一新的暗示作出回应，派遣了一名高级官员前往瑞士，周六与伊朗举行高级别会谈。夜晚的时间慢慢过去，在亚洲对黄金的购买表现的却不是很积极。印度买家感觉此时的价格有些过热，因而紧紧捂着他们的钱包，等着价格降低至925美元，这才是第一个有买进机会的价格区域。

    就今天所关注的就业人数和房屋开工数而言，前者是在预期以下，而后者则在普遍共识之上。然而费城联储的调查，揭示出了一个收缩的趋势，现在是在这个趋势的第八个月。白银下跌了18美分，收于18.59美元，这是又一个关系的脱离（可能是制造业活动收缩驱动的），白金再次下跌了26美元，收于1874美元，而钯金下跌了5美元，收于421美元每盎司。对昨天的汽车行业的评论，有一个小的修正：“汽车的生产萎缩，并转向带小型发动机的小型车”应改为：“汽车销售的萎缩，等... ” 

    另一方面，道琼斯工业指数，迎来了发生改变的光明的一天，在反弹了190点后，上涨到11,430点。最近敢于购买航空公司和（一些）金融类股票的人们，这个星期有很多收益。我们在RBC的分析师朋友认为，试图在这个疯狂的夏季市场进行交易，对于很多人来说，需要冒相当大的风险。可能的机会到处都存在，我们希望你有更好的运气。中国投资人当然不能对任何此类财富进行夸耀，今年以来上海股市已经出现了近49％的损失-在去年经历了世界顶级表现之后。永远不要说永远不。这个国家的经济增长率已经减缓到10.1％，如果我们可以称之为减缓的话。或者，您还可以做得同样糟糕，甚至更加糟糕，如果你投资了世界上顶尖的40家采矿和石油公司的话-在过去的一年中他们总共已经损失了超过1.4万亿美元（已达到万亿单位）。

    在谈到一些坏运气的时候，同样糟糕的事情似乎是在美国市场，至少现在有人公开谈论这些问题，并且已经承诺采取一些初步的行动，以改变这一局面。我们在昨天的评论中，重点关注一位读者关于这些问题的意见，促使我们为您带来这一假定推测的情节，并引发您的思考：“巴基斯坦的投资人从卡拉奇股票交易所冲出来，砸碎了玻璃，并诅咒监管机构，这发生在股票综合指数连续第十五天下跌之后，这是至少18年以来最糟糕的一次连续下跌。“在过去15天内，我已经损失了我的毕生积蓄，政府或监管机构没有人来帮助我们，” Imran Inayat说,他是一名示威者，45岁，提前退休的前银行家，他说他在市场中已经损失了300,000卢比（4175美元）。”

    谈到好消息/坏消息，并继续对乐观的注意，我们为您带来今天的重点故事，是关于Minyanville’s Kevin Depew的故事。只是有些事情需要仔细考虑... 

    “混乱和恐惧，从来没有停止过。今天上午我读到的第一个新闻故事，是在洛杉矶每日新闻报中的一条消息，警方威胁要殴打和逮捕任何“制造骚乱的人”，这些人试图将他们的钱，从倒闭了的IndyMac银行在加利福尼亚Pasadena的分行中取出。很明显，从周一之后，第二天早上1点30分，客户就开始排成长队，取出他们能够得到的任何现金，这是由联邦存款保险公司为超出部分担保的最多为100,000美元的资金。据报道，现场充满了情绪化和紧张气氛。 在Encino的另一家IndyMac分行，在插队的人威胁将要把这变成一场骚乱时，警察出现并平息了这场骚乱。

    是的，经济萧条已经到来。欢迎来到经济萧条的时代。不，无论你正在做什么，千万不要放弃。不要采取行动。什么都不需要做。只需等待。只需要坐在这里的一个角落中，读一份杂志，做你需要做的工作。

    经济萧条不会像一些服用了兴奋剂的疯狂的人那样激动地到处跑。经济萧条是有条不紊的，有目的性地，需要耐心等待的。它将用树枝搭建一个庇护所，而报纸，点燃了篝火，并准备了很多好吃的东西，等着兄弟你，从那里出来。当你吃饱了不含热量的爆米花（就像现在对经济萧条不断的否认一样），它就会悄悄地收集那些破碎的梦想，将他们塑造成为可怕的武器，摧毁现实。 

    如果这一天真的到来，下一次经济萧条又将开始成熟，这是一件令人无法承受的事。这个地域像锡箔做的帽子一样危险，里面大多是尖声喊叫的疯子和从事不稳定的艰难工作的人。但是当他们被信誉良好的乡亲们挤出去的时候，整个演出也将结束，马戏团也将离开这座城市。 

    但是这是如何发生的呢？为了能够了解它的机制，它的性质，让我们回头看看过去的大萧条。

    尽管回过头来看，1929年的股市崩盘看似骇人听闻，但对大多数美国人却几乎很少能证明。崩盘之前的这一天，时代杂志的1929年10月28日的一期照常发行：国民经济的消息，华盛顿的消息，在曼哈顿最新上演的剧目回顾，还有在北卡罗来纳州金斯敦正在举行一场猫洗脸的比赛的一条消息。 

    股票大跌一个星期后，封面故事就已经远远不是你希望得到的与股票价格崩盘相关的新闻了－一名叫Samuel Insull 的人的简介，“芝加哥歌剧院的金融之父”。当然，崩盘使得该杂志，在其商业部分，第二次登载了一段新闻，标题为“银行家面对恐慌”。然而，下一段新闻，就是关于华尔街投资银行对兰花的一项250万美元的投资：“不过，上星期，华尔街投入了250万美元在兰花产业上，这不是浪费，而是谨慎的投资。”

    咳！是的，梦想已经破灭，难道不是吗？ 

    到1931年12月11日，美国纽约银行崩溃之前，经过了两整年还要多一点。当然，几个笼子都在嘎嘎作响。没有封面新闻，这是为James Henry Breasted博士预留的，他是“美国最重要的埃及古物学者”，但是银行的崩溃，在商业部分，Lorillard公司的消息的下面，也确实记录了一条消息，然后就是新闻“在美国对唯一的主要工业的关注，在1931年恢复分红。” 

    耶稣，玛利亚和约瑟夫，这些人到底怎么了呢？他们对他们所面临的即将灭亡，甚至没有一点模糊的意识吗？应该有人警告他们。他们已经直接陷入到恶性言论当中。这就像观看醉酒的羊，跟着另外一只跳入Noher悬崖一样。

    1932 年1月22日，形势的发展令人绝望。复兴银行公司成立，旨在向银行、铁路、农产抵押贷款协会和各种形式的失败企业提供政府援助。以新闻业的标准衡量，这则消息值得登上任何一家周刊的头条。因此，封面故事剧作家菲利普巴里（Philip Barry）的第11次行动 - “动物世界”  - 给予了我们一次沉重的打击。

    到次年底 - 1933年，总统富兰克林.德拉诺.罗斯福就通过国会勉强推出了紧急银行法案，签署了经济法案，信贷法案，造林救济法案，农业调整法案，农场法案，联邦证券法案，全国合作就业服务法案，房屋所有者贷款法案，分业经营法案，全国工业复苏法案，紧急铁路运输法案，并开创了联邦紧急救济局，联邦存款保险公司和土建工程局。

此新闻共有2页   1    2